Zaledwie dwa tygodnie po specjalnej sesji stanowego parlamentu poświęconej przekraczającym już $85 mld. zobowiązaniom emerytalnym spółka Standard & Poor`s obniżyła punktację kredytową Illinois. W całym kraju tylko Kalifornia ma nieco niższe notowania, ale podjęte tam działania pozwalają na zrewidowanie oceny i jej ewentualne podniesienie – informują specjaliści S&P, podczas gdy nasz stan powinien przygotować się na dalszy spadek w niedalekiej przyszłości.
Ratingi długoterminowe spółki S&P wyrażane są w 10-stopniowej skali i stanowią ocenę ryzyka kredytowego podmiotu zaciągającego dług na rynku. Innymi słowy jest to opinia dotycząca możliwości obsługi zobowiązań płatniczych zaciąganych przez korporację, miasto, stan, czy państwo:
– AAA – obligacje o najwyższej jakości, stanowiącymi elitę wśród papierów dłużnych. Obsługa zadłużenia z dużym marginesem bezpieczeństwa mieści się w przewidywanych dochodach. Także spłata kapitału jest pewna.
– AA – obligacje uznawane za papier o wysokiej jakości pod każdym względem. Łącznie z obligacjami o ratingu AAA tworzą grupę najwyżej ocenianych emisji.
– A – obligacje o tym ratingu uważane są za zobowiązania o wyższej niż średnia wiarygodności, mające dobrą charakterystykę kredytową. Jednak obligacje z tą oceną mogą być podatne na zmiany w przyszłości wynikające z sytuacji ekonomicznej i innych czynników.
– BBB – średnia wiarygodność spłaty zobowiązań. Tego typu obligacje nie mają cech całkowicie pewnej inwestycji, czasami mogą zachowywać się jak papier spekulacyjny.
– BB – obligacje odznaczają się istotnymi cechami spekulacyjnymi i znaczną zmiennością w zakresie bezpieczeństwa lokaty. Zazwyczaj płatności kapitału i odsetek nie mogą być uważane za pewne nawet w okresie dobrej koniunktury w gospodarce. Długoterminowe perspektywy dla tego rodzaju obligacji są trudne do przewidzenia.
– B – obligacje nie mają cech pożądanej inwestycji. Istnieją poważne wątpliwości co do wypełnienia zobowiązań wynikających z obligacji. W każdej chwili może pojawić się problem z terminową spłatą odsetek i kapitału.
– CCC – obligacje o tym ratingu nie zapewniają bezpieczeństwa inwestycji, a skuteczność ochrony interesów inwestora jest nieprzewidywalna.
– CC – obligacje są instrumentem dłużnym o wysoce spekulacyjnym charakterze.
– C – to najniższa grupa zobowiązań. Jest mało prawdopodobne, aby emitenci tych obligacji kiedykolwiek poprawili swą pozycję na tyle, by uzyskać ocenę inwestycyjną.
-D – najniższy możliwy rating kredytowy.
Oceny pomiędzy AAA – CCC mogą być dodatkowo modyfikowane znakami “+” oraz “–“, co właśnie spotkało Illinois.
Straciliśmy ocenę A+ na rzecz A. Jak widać z powyższej tabeli A nie jest wcale wysoką oceną możliwości kredytowej.
W tej chwili tylko Kalifornia posiada niższą ocenę (A-) w USA, jednak perspektywy ma znacznie lepsze i może w niedalekiej przyszłości liczyć na poprawę notowań.
Illinois zwołało niedawno specjalną sesję parlamentu poświęconą rosnącym zobowiązaniom emerytalnym, na której strony nie doszły do porozumienia. Spadek oceny kredytowej jest więc bezpośrednim wynikiem nieudanych negocjacji, rosnącego deficytu budżetowego i coraz bardziej kosztownego programu świadczeń emerytalnych.
“Obniżenie punktacji jest wyrazem słabej polityki emerytalnej i braku jakichkolwiek reform mogących rozwiązać ten problem, który jest coraz bardziej kosztowny dla ogółu społeczeństwa” – poinformowali analitycy spółki S&P, którzy juz w marcu ostrzegali przed takim rozwojem wydarzeń.
Obniżenie ratingu próbuje wykorzystać gubernator Quinn, dla którego podobno nie było to zaskoczeniem. Chce w ten sposób zmusić legislatorów do znalezienia rozwiązania w sprawie zobowiązań emerytalnych i wskazuje na opłakane skutki niedawnej sesji temu poświęconej.
“Jedyną rzeczą stojącą pomiędzy Illinois, a powszechną reformą emerytalną jest w tej chwili polityka – napisał gubernator w specjalnym oświadczeniu – Musimy odłożyć politykę na bok. Wskazywanie palcami na innych nie rozwiąże problemu.”
Nie powinniśmy jednak spodziewać się zbyt szybkiego rozwiązania problemów. Skarbnik Illinois, republikanin Dan Rytherford, nie sądzi by legislatorzy uchwalili cokolwiek przed listopadowymi wyborami.
“Myślę, że wybory będą tym magicznym momentem, który przyniesie rozwiązanie” – powiedział Rutherford w czasie telefonicznej konferencji prasowej.
Standard & Poor, będąca własnością wydawnictwa finansowego i edukacyjnego McGraw-Hill, jest jedną z trzech agencji ewaluacji kredytowych. Inne to Moody’s Investors Service, które w styczniu wystawiło Illinois we własnej skali ocenę A2 (najniższą w kraju), oraz Fitch Ratings podobnie oceniające możliwości kredytowe naszego stanu (A).
RJ
'