Wzrost cen w USA ponownie osłabł w zeszłym miesiącu, wzmacniając nadzieje, że inflacja w gospodarce będzie nadal zwalniać i być może będzie wymagać mniej drastycznych działań ze strony Rezerwy Federalnej. Jednocześnie rośnie nadzieja, że Stany Zjednoczone będą w stanie uniknąć recesji.
Inflacja spadła w grudniu 2022 do 6.5% w porównaniu z 7% w grudniu 2021. Było to szóste z rzędu spowolnienie miesięczne, tym razem z poziomu 7.1% w listopadzie. W ujęciu miesięcznym rzeczywiste ceny spadły o 0.1% od listopada do grudnia, co - choć minimalne - jest pierwszym takim spadkiem od maja 2020 r.
Słabsze odczyty dają nadzieję, że najgorsza inflacja od czterech dekad stopniowo słabnie. Niższe ceny benzyny przyczyniły się do lepszych danych, podobnie jak rozwiązanie wielu problemów w łańcuchach dostaw, co pomogło obniżyć koszty towarów, począwszy od samochodów i butów, a skończywszy na meblach i artykułach sportowych.
Zwiększa się prawdopodobieństwo, że Fed będzie hamował podwyżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach. Może podnieść stopę referencyjną zaledwie o ćwierć punktu na swoim następnym posiedzeniu na początku lutego, po wzroście o 0.5 w grudniu i czterech podwyżkach o 0.75 wcześniej.
Urzędnicy zasygnalizowali, że zamierzają podnieść główną stopę procentową powyżej 5%, co prawdopodobnie utrzymałoby wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych, wraz z kosztami kredytów samochodowych i pożyczek biznesowych. Wyższe stopy mają na celu spowolnienie wydatków, schłodzenie gospodarki i tym samym ograniczenie inflacji. Oczywiście największym ryzykiem jest zbytnie schłodzenie gospodarki, które może skutkować recesją.
Ceny kontraktów terminowych pokazują, że inwestorzy oczekują, iż Fed obniży stopy procentowe do końca roku, chociaż protokół z grudniowego posiedzenia wskazuje, że żaden z 19 decydentów tego nie przewiduje.
Nawet jeśli inflacja stopniowo spowalnia, pozostaje ona bolesną rzeczywistością dla wielu osób, zwłaszcza w odniesieniu do artykułów pierwszej potrzeby, jak żywność, energia i czynsze, które gwałtownie wzrosły w ciągu ostatnich 18 miesięcy.
Ceny artykułów spożywczych wzrosły od listopada do grudnia o 0.2 proc., najmniej od prawie dwóch lat. Mimo to ceny te wzrosły o 11.8% w porównaniu z rokiem ubiegłym.
Zeszłotygodniowy raport o zatrudnieniu w grudniu `22 wzmocnił szanse na uniknięcie recesji. Nawet po siedmiu podwyżkach stóp procentowych przez Fed w zeszłym roku i przy wciąż wysokiej inflacji, pracodawcy dodali w grudniu 223,000 miejsc pracy, a stopa bezrobocia spadła do 3.5%, osiągając najniższy poziom od 53 lat.
Jednocześnie spowolnił wzrost średniej płacy godzinowej, co powinno zmniejszyć presję na firmy, aby podnosiły ceny w celu pokrycia wyższych kosztów pracy.
„Dowodów na to, że gospodarka USA może uniknąć recesji, jest coraz więcej” – uważa Daleep Singh, główny ekonomista globalny w PGIM Fixed Income i były pracownik Fed.
Kolejnym pozytywnym sygnałem świadczącym o staraniach Fed o stłumienie inflacji jest to, że Amerykanie generalnie spodziewają się spadku wzrostu cen w ciągu najbliższych kilku lat. Jest to ważne, ponieważ tak zwane „oczekiwania inflacyjne” mogą być samospełniające się: jeśli ludzie spodziewają się dalszego gwałtownego wzrostu cen, zazwyczaj podejmują pewne kroki, takie jak żądanie wyższych płac, które mogą utrwalać wzrost cen.
W poniedziałek Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku poinformował, że konsumenci przewidują inflację na poziomie 5% w okresie najbliższego roku. To najniższe takie oczekiwania od prawie 18 miesięcy. W ciągu najbliższych pięciu lat konsumenci spodziewają się, że inflacja wyniesie średnio 2.4%, czyli niewiele powyżej celu Fed wynoszącego 2%.
rj
